Одна из серьезнейших проблем, с которыми придется столкнуться Китаю, прежде чем вступит в силу в 2007 году договор с ВТО, — это подготовка банковской системы страны к приватизации и конкуренции с иностранными банками. Правительство создало новый орган, Центральную хучжиньскую инвестиционную компанию, для управления и рекапитализации крупных государственных банков перед их продажей. Она уже вложила 60 миллиардов долларов из резервов иностранной валюты Китая в такие банковские учреждения, как Банк Китая, Китайский строительный банк, а также Индустриально-коммерческий банк. Сельскохозяйственному банку также потребуется новый капитал, хотя правительство еще не готовит его к приватизации.
Политика правительства, по всей видимости, приносит желаемый результат. В течение прошедших двух месяцев Банк Америки объявил об инвестировании 2,5 миллиардов долларов в обмен на 9% акций Китайского строительного банка, а сингапурская холдинговая компания Temasek заплатила 1,4 миллиарда долларов за 5,1% акций Китайского строительного банка. Королевский банк Шотландии возглавляет инвестиционную группу, которая инвестирует еще 3,1 миллиарда долларов в Банк Китая, в то время как Goldman Sachs и группа Allianz из Германии вот-вот заключат соглашение о приобретении 9,9 % акций Индустриально-коммерческого банка за подобную сумму.
Правительство надеется, что эти иностранные инвестиции подготовят почву для выхода банков «на публику» на фондовых биржах в Гонконге и в других местах в течение 2006 года, тогда как иностранные банки делают капиталовложения с прицелом на проникновение на огромный китайский рынок. Три крупных банка, принадлежащих государству, имеют обширные сети филиалов, и в них работают сотни тысяч людей. Иностранные банки никогда не могли надеяться на столь всесторонний охват, не имея местного партнера. Они сосредоточатся вначале на таких секторах, как кредитные карточки, но могли бы организовать и другие совместные предприятия. HSBC также объявила о крупной инвестиции в Ping An Insurance, которая могла бы подготовить почву для экспериментов с банковским страхованием в будущем.
Банк коммуникаций оказался включен в списки гонконгской фондовой биржи вскоре после инвестиций HSBC, так что он смог предоставить рынку больше информации, чем есть у банков, которые все еще ожидают приватизации. Goldman Sachs играет на повышение, полагая, что банк может достичь 17-процентного роста займов в этом году, увеличения маржи на 20 пунктов и существенного роста дохода от предоставляемых услуг.
Сильное беспокойство, однако, вызывает то, что есть признаки увеличения объема неработающих ссуд. Работа Банка коммуникаций указывает на то, что бум займов в Китае 2003 и 2004 годах может привести к очередной волне неплатежей в этом и следующем году. В 2004 году инвестиционная доля ВВП возросла до 45 %, — что является одним из самых высоких уровней в истории, — поскольку банки финансировали огромное расширение развития собственности и производственных мощностей. Теперь крупнейшие банки требуют существенного увеличения неработающих ссуд под собственность, в то время как избыток новых производственных мощностей указывает на то, что некоторые фирмы, возможно, не имеют достаточной прибыли для обеспечения своих долгов.
Хотя Банк Китая снизил темпы роста объема ссуд до уровня всего лишь 6% в прошлом году из-за опасений по поводу платежеспособности клиентов, многие новые банки на местах активно расширяли их предоставление, и они могут сейчас понести огромные потери, поскольку темпы роста экономики замедляются и платежеспособность фирм падает.
При этих обстоятельствах приватизация будет иметь глубокие последствия для экономики Китая. Недавний бум капиталовложения произвел взрыв спекулятивного предоставления займов в 2003 и 2004 годах, потому что банковская система все еще принадлежала государству и реагировала на политическое давление — пока само правительство не ввело кредитный контроль в апреле 2004 года, чтобы предотвратить резкое увеличение объема неработающих ссуд.
В следующем деловом цикле впервые с 1949 года банки Китая будут частными. Они будут выдавать ссуды на основе коммерческих критериев, а не отношений с крупными государственными компаниями. Они будут менее уязвимыми в отношении политического давления местных органов власти, направленного на финансирование проектов по развитию. Они, вероятно, сделают намного больший акцент на кредитование потребителей, особенно на ипотеку и кредитные карточки. Поскольку объем ипотечного кредитования Китая составляет лишь 10% ВВП, по сравнению с 60—70 % в англосаксонских странах, возможности для роста огромны.
Преобразование банковской системы Китая, в сочетании с недавним решением ревальвировать китайскую валюту, потребует существенных изменений в кредитно-денежной политике. До недавнего времени фиксированный обменный курс задавал тон кредитно-денежной политики Китая, а процентные ставки не менялись в течение девяти лет, до октября 2004 года, поскольку правительство пыталось управлять предоставлением займов путем административного руководства и кредитного контроля.
В будущем Китай должен будет полагаться более серьезно на процентные ставки как средство управления кредитно-денежной политикой, используя стоимость капитала, а не политические соображения, для влияния на принятие фирмами инвестиционных решений.
Преобразование банковской системе Китая — сложная и трудная задача, потому что она включает изменение фундаментальной природы этой системы. Однако, предотвращая какие- либо сильные экономические потрясения, изменения окажут положительное воздействие, поскольку распределение капитала становится более эффективным. Усиление акцента на предоставлении займов семьям должно также создать лучший баланс в экономике между капиталовложениями и потребительскими расходами, чем это было возможно в период расширения 2002—2004 гг.
Дэвид ХЕЙЛ — специалист по банковской системе Китая и председатель-основатель консалтинговой компании Hale Advisers, LLC и агентства новостей Китай Онлайн, делающего ежедневные выпуски китайских бизнес-новостей
