В приведенной таблице двадцатка лидеров из числа 77, называвшихся инвестиционно привлекательными в экспертных анкетах операторов фондового рынка.
Как и в прошлом квартале, в рейтинге доминируют предприятия электроэнергетики, горно- металлургического и топливно- энергетического комплексов. Увеличила представительство пищевая отрасль. Эти тенденции отображают расклад «движущих сил» нашей экономики, потому что из всей полученной в I квартале балансовой прибыли отечественных предприятий и организаций на промышленность приходится 60,9%. Но она создана фактически в четырех отраслях, среди которых электроэнергетика, топливная и пищевая промышленность. При этом Госкомстат свидетельствует, что из 10 основных отраслей только в трех достигнут прирост продукции — и среди них опять электроэнергетика и пищевая промышленность.
В данном рейтинге сохранили свои позиции все семь приватизированных энергокомпаний. Эти предприятия являются одними из порождающих реальные финансовые потоки. Правда, прирост доходов сопровождается спадом в производстве собственно электроэнергии (на 2,3%).
Впервые лидером рейтинга стала компания «Киевэнерго». В 1998 г. на покупку-продажу ее акций пришелся наибольший объем соглашений в ПФТС (почти 6 млн. грн., причем при номинале в 0,25 грн. их рыночная цена составляла 1,41 грн.). Общий уровень рентабельности компании достигал 18,5% при уровне рентабельности во всем энергокомплексе 10,8%. В течение последних лет «Киевэнерго» лидирует среди энергокомпаний по объему полученной прибыли. Правда, решение общего собрания, состоявшегося 30 марта, о пропорциях распределения средств, направляемых на уплату дивидендов и в другие фонды, по мнению некоторых профессионалов, не будет содействовать росту инвестиционной привлекательности компании.
Весь квартал в поле зрения потенциальных инвесторов находилось УГПК «Укртелеком». Оно формирует около 2% ВВП и поэтому представляет интерес для стратегических инвесторов. К сожалению, перипетии предвыборной борьбы не лучшим образом влияют на формирование цены предприятия. Как заявил недавно Сергей Тигипко, приватизацию «Укртелекома» можно будет осуществить не раньше, чем через 6 месяцев после принятия ВР соответствующего закона, а парламент пока с этим не спешит… «Укрнефть» обеспечивает около 85% нефти и 17,7% газа, добываемых в Украине. При номинале в 0,25 грн. рыночная цена акций колебалась в среднем около 5 грн. Балансовая прибыль за 1998 г. выросла на 27% по сравнению с 1997 г., рентабельность производства превысила 80%. Принято решение о направлении 12% чистой прибыли на выплату по дивидендам. В начале июля ожидается начало торгов АДР на акции компании. К сожалению, компания ощущает нехватку средств для разведки новых месторождений и даже для выплаты зарплат. В марте Кабмин принял решение о продаже 10,95% ее уставного фонда, принадлежащего государству, на бирже. Вырученные средства планируется большей частью направить в госбюджет. Уровень оплаты потребителей нефти за первый квартал не превысил 25%.
Уже седьмой квартал не оставляет группу лидеров концерн «Стирол», хотя в связи с августовским кризисом резко сократились поставки в Россию. Концерн переориентировал экспорт на страны Восточной и Западной Европы, которым оговорил в 1998 г. увеличение удельного веса экспортных поставок в общем объеме реализованной продукции до 84,5% (рост — на 9%). Согласно самым скромным подсчетам, в прошлом году на это предприятие приходилось 8-9% мировой продажи аммиака и 5-6% карбамида (экспортировался в 24 страны). Вне всяких сомнений, на высокие оценки экспертов влияло и то обстоятельство, что в Комиссию по ЦБ и фондовым биржам США были поданы документы на выпуск АДР первого уровня (уже во второй декаде апреля пришли сведения о положительном решении вопроса).
В представленном рейтинге уменьшилось представительство предприятий металлургического комплекса. В I квартале спад против соответствующего периода прошлого года отмечен как в черной, так и в цветной металлургии (на 5% и 0,3% соответственно при росте в I кв. 1998 г. на 4,1% и 15,2% по сравнению с соответствующим периодом 1997 г.). Это произошло как в связи с уменьшением спроса на внутреннем рынке, так и из-за неблагоприятной внешнеэкономической конъюнктуры: мировые цены снизились на 30—40%, хотя ныне ожидают возможное сезонное повышение на некоторые виды продукции.
Ухудшили свои позиции предприятия машиностроительного комплекса, ни одно из них не попало в двадцатку лучших (в прошлом квартале их было 4).
К сожалению, среди лидеров рейтинга отсутствуют высокотехнологические предприятия и компании с наукоемким производством. По данным статистики, в первом квартале обновлением производства и разработкой конкурентоспособной продукции занимались целых… 5,4% промышленных предприятий.
Анализ поступивших оценок показывает, что эксперты ожидают продолжения проблем в черной и цветной металлургии, химической промышленности, на машиностроительных предприятиях, ориентированных на экспорт. В то же время возможно некоторое оживление в пищевой, легкой промышленности и машиностроении, ориентированных на импортозамещающие товары. Однако ограничивающим фактором здесь будет дальнейшее уменьшение внутреннего спроса, вызванное снижением жизненного уровня населения.
