Международное рейтинговое агентство Standard &Poor’s подтвердило кредитные рейтинги Украины на уровне B-/В со стабильным прогнозом. И оценки украинских экономистов во многом схожи с оптимистическими выводами S&P.
«ГРИВНА ПЕРЕДЕВАЛЬВИРОВАНА»
Экономист IMF Group Ukraine Михаил КУХАР подчеркивает, что Международный валютный фонд прогнозирует снижение уровня инфляции, но умеренно-пессимистично и все-таки по восходящему тренду оценивает будущий рост реального ВВП Украины.
«Наиболее ценно для меня в прогнозе МВФ, — отмечает эксперт, — это видение курса нашей валюты». Кухар доволен, что не только он считает курс этого года слегка передевальвированным, что, по его мнению, создает огромный резерв и запас для роста экспорта. Исходя из этого, отмечает он, мы можем легко рассчитать темп роста доллара к гривне и объем долларового ВВП.
Экономист полемизирует с Михеилом Саакашвили, который посчитал формулу сложного процента и счел, что если мы будем расти на 3% в год по сложному проценту, то у нас уйдет 30 лет для восстановления того уровня ВВП, который был при Януковиче. Математически этот расчет корректен, подтверждает Кухар, но, опираясь на данные новейшей украинской истории, утверждает, что Украина умеет расти более высокими темпами, чем по формуле Саакашвили. Экономист обращает внимание на так называемую бриллиантовую эпоху в Украине (с 2000 по 2008 года), когда наш долларовый ВВП увеличился с 32 до 88 миллиардов долларов.
В нашем прогнозе ВВП на следующие 5—8 лет мы предусматриваем восходящий экономический цикл, говорит Кухар. Дна мы достигли в первом квартале этого года и по статистике видим, что уже выходим на уверенный рост. Но наиболее точным его индикатором, как мы считаем, будет обнаруженная нами зависимость между темпами экономического роста Украины и темпами притока иностранной валюты.
Считается, что из-за дефицита платежного баланса в нашей стране происходит не приток валюты, а отток. Поэтому мы в IMF Group используем альтернативную методологию и считаем, что покупку наличной валюты населением нельзя считать оттоком валюты из страны — она ведь остается здесь, обслуживая черный и серый секторы экономики и находится в хозяйственном обращении малого и среднего бизнеса. И она же рождает наличные сбережения населения. Поэтому мы прогнозируем траекторию стремительного восстановительного роста до 2022 года.
НА КОГО РАВНЯТЬСЯ?
Алексей ГЕРАЩЕНКО, финансист, преподаватель Киево-Могилянской академии, призывает осторожно относиться к прогнозам: «может быть так, а может быть и иначе». Когда речь идет, например, о Германии, то базовый прогноз это 95% вероятности. В условиях Украины, по его словам, это, наверное, процентов 30.
Мы чаще всего сравниваем себя со странами Европы, где географически находимся, говорит эксперт. Но в экономическом смысле мы находимся совсем в другом месте — по номинальному ВВП на душу населения у нас 138 место в мире (немногим больше 2000 долларов в год). По паритету покупательной способности эта цифра несколько больше — около 8000 долларов. Это 118-я позиция, и тут соседи у нас отнюдь не европейские. Так что нам в мировой конкуренции логичнее сравнивать себя с другими, не европейскими странами, отмечает Геращенко. В 2016 году мы находимся приблизительно в таком же состоянии и на том же месте, в каком были в 2005—2006 годах, тогда как другие страны уже ушли дальше.
МВФ считает, что до 2019 года мы будем и дальше находиться в лиге аутсайдеров — у Бутана ВВП на душу населения будет выше. Но к таким прогнозам нам следует подходить со здоровым скептицизмом, предлагает эксперт. Еще в 2012 году был прогноз, в соответствии с которым Украина в 2050 году будет одним из лидеров роста в мире и занимать 40-ю позицию. И нашими соседями по рейтингу предполагалось иметь такие страны, как Швеция и Бельгия. Тогда мы имели такие перспективы, но последние годы были не самыми лучшими.
Тем не менее ситуация в экономике очень быстро меняется, и проведение ключевых реформ создает базу для изменений. Тот потенциал, который есть у Украины, основан в первую очередь на человеческом потенциале. А у наших экономических соседей человеческий капитал гораздо хуже. Так что наше место на экономической карте мира не отвечает нашему человеческому капиталу, уверен Геращенко.
Рост экономики в Украине начнется после того, как сырьевой цикл с дна, на котором находится сейчас, пойдет вверх, либо тогда как начнут проявляться результаты полномасштабных реформ и страну зальют иностранными инвестициями. Но до открытия рынка земли нам не позволят заводить в страну больше 10 миллиардов долларов в год, предполагает Найман. Украина сегодня одна из самых дешевых «белых стран», констатирует он. Так что ВВП у нас начнет расти тогда, когда начнется рост цен на недвижимость
Но рост в 1—1,5% в этом году, о котором часто с гордостью говорит правительство, на самом деле означает, что мы все еще падаем. Настоящий рост это тогда, когда растешь быстрее, чем средние показатели. И все же наша экономика по многим показателям уже не падает. Снижена нагрузка на фонд заработной платы, проведены дерегуляционные процедуры, не работают в таком объеме, как раньше налоговые ямы, появились деньги у местных бюджетов... Но через бюджет еще перераспределяется гораздо большая доля ВВП, чем у наших экономических соседей. Так что нагрузка на бизнес у нас существенно больше. «Меня прогноз о вялом росте ВВП в ближайшие годы не удивляет, — отмечает эксперт, — Инфляция будет на уровне 12—15%. Продолжится умеренная девальвация гривни — на 5—10%. Для большой девальвации просто нет оснований. А капитал в Украину пока что не идет, потому что у инвесторов нет оснований, чтобы вкладываться именно в нашу страну. Но надежду стране дает, по мнению Геращенко, макроэкономическая стабилизация и гражданское общество, которое способно не допустить популизма.
ВОЗМОЖЕН РОСТ ВВП НА 3—5%
«Рост нашей экономики в следующем году, как показывает мой анализ, — убеждает аналитик бюджетного сектора, архитектор в проекте Oblik-Saas Даниил МОНИН, — составит от 3 до 5% ВВП». К такому выводу он пришел потому, что украинская экономика наконец стала прибыльной. В этом году в первом полугодии зафиксирована консолидированная прибыль 60 миллиардов гривень, а до конца года по расчетам эксперта, она достигнет почти 170 миллиардов. Монин говорит, что в долларовом эквиваленте прибыль в два раза больше, чем в 2013 году.
Выросло и отношение капитальных инвестиций к ВВП страны, тогда как с 2003 года они падали с 30% до 12% ВВП в 2015-м и в этом году. «Для меня это означает, что экономика не только достигла дна, но в следующем году капитальные инвестиции вырастут на 30—40% и выйдут на отметку 13—15% ВВП, что будет способствовать восстановлению экономики и ее росту. Эти цифры подтверждает статистика третьего квартала (рост 30% реальных инвестиций).
Иностранные инвестиции в Украину всегда растут пропорционально подъему экономики, утверждает эксперт. А поскольку в следующем году возможен рост ВВП в 3—5%, то Монин прогнозирует рост иностранных инвестиций в размере 3—5 миллиардов долларов. Это означает, что с платежным балансом страны в следующем году не должно быть проблем. Следовательно, летом следующего года курс национальной валюты будет 25 гривен за доллар, и это позволит изменить свою стратегию Нацональному банку, который сейчас, к сожалению, проводит политику ступенчатой девальвации.
«УКРАИНА СЕГОДНЯ —ОДНА ИЗ САМЫХ ДЕШЕВЫХ «БЕЛЫХ СТРАН»
Далеко не со всеми оптимистическими утверждениями согласен финансовый аналитик Эрик НАЙМАН. Он считает, что в Украине сейчас отрицательные чистые золотовалютные резервы. «Украина пока еще не научилась зарабатывать деньги для пополнения валютных резервов, — отмечает он и добавляет, что без этого не может идти речь о валютной либерализации. Тем не менее, он согласен с тем, что инфляция в Украине затухает, поскольку является следствием девальвации, которая в свое время и породила инфляцию. А также — завышенные кредитные ставки банков. Их он объясняет тем, что богатые люди зарабатывают деньги в своей стране, а хранят их в других странах.
При этом Найман отмечает, что в мире сейчас кризис долларовой ликвидности. Но гривня на этом фоне удивительно стабильна. Эксперт считает, что рост экономики в Украине начнется после того, как сырьевой цикл с дна, на котором находится сейчас, пойдет вверх, либо тогда как начнут проявляться результаты полномасштабных реформ и страну зальют иностранными инвестициями. Но до открытия рынка земли нам не позволят заводить в страну больше 10 миллиардов долларов в год, предполагает Найман. Украина сегодня одна из самых дешевых «белых стран», констатирует он. Так что ВВП у нас начнет расти тогда, когда начнется рост цен на недвижимость.
