Если вы знаете о каких-то предыдущих трениях руководителя или собственника компании с законом или партнерами, то означает ли это однозначно, что с этой фирмой ни в коем случае нельзя иметь дело? Не будем торопиться с ответом. Впрочем, анализ финансового положения фирмы не будет лишним даже в том случае, если ею руководят честнейшие и ни в чем и никогда не запятнавшие себя люди.
Отношение собственного капитала к итогу баланса отражает финансовую независимость фирмы от внешних источников финансирования. Чем соотношение выше, тем лучше финансовое положение. Желательно, чтобы оно составляло более 50%.
Отношение общей задолженности к собственному капиталу, как и предыдущий показатель, отражает соотношение внешних и собственных источников финансирования. Задолженность не должна превышать собственный капитал, но поскольку некоторые виды краткосрочной задолженности представляют собой своего рода беспроцентный кредит (задолженность по зарплате, отсроченные и будущие налоги, предстоящие платежи и др.), то для уточнения необходимо проанализировать ее структуру.
Отношение собственного капитала к реальному основному капиталу показывает, в какой мере вложение капитала в основные фонды происходит за счет внутренних источников. Если показатель менее единицы, то часть основных фондов финансируется из заемных средств, что влечет увеличение расходов при выплате процентов. Если размер выплачиваемых процентов выше средней нормы прибыли, получаемой фирмой, значит, она работает в убыток. Это должно настораживать.
Общепринятыми показателями уровня платежеспособности являются: коэффициент абсолютной ликвидности, промежуточный коэффициент покрытия и общий коэффициент покрытия. Они выводятся в результате деления отдельных элементов баланса или всей суммы оборотных активов предприятия на величину краткосрочной задолженности. Проделав такие расчеты, можно оценить, какая часть этой задолженности может быть погашена денежными средствами и краткосрочными денежными вложениями и во сколько раз оборотные активы превышают краткосрочные долги предприятия. В случае, когда общий коэффициент покрытия не дотягивает до единицы, предприятие не имеет возможности расплатиться с кредитором, используя только оборотные средства, и ему придется либо опять привлекать средства со стороны, либо продавать собственные необоротные активы.
Некоторые производители в целях уменьшения стоимости закупаемых запчастей, сырья, комплектующих, приобретают их максимально возможными оптовыми партиями, что отвлекает из оборота значительные суммы. Другие предприятия, вкладывая большие средства в модернизацию или расширение, забывают, что общее развитие, которого при этом хотят достигнуть, требует еще и вложений в продвижение готового товара на рынке, в налаживание системы его сбыта. В результате мощность предприятия как производителя вырастает, а его возможности реализовать свою продукцию остаются недостаточными. Чтоб не затовариться, предприятие вынуждено идти на снижение цен и отсрочки платежей. И это уже опасно.
К сожалению, вышеперечисленные упрощенные расчеты имеют смысл лишь в сколько-нибудь логичной экономике и стабильной обстановке. Это как бы идеал, к которому надо стремиться. Но общей проблемой украинских предприятий является нестабильность величины, качества и структуры оборотных активов, невозможность долгосрочного финансового планирования, отсутствие надежных объектов вложений. Эти проблемы в совокупности с отсутствием достаточных оборотных средств, высокой долей дебиторской задолженности и непомерной ценой банковских кредитов искажают итоги классического расчета платежеспособности.
Единственным реальным показателем остается общий коэффициент покрытия: сопоставление суммарного размера всех оборотных активов с суммарным размером краткосрочных долгов, т.е. без вычленения отдельных составляющих из общей структуры оборотных активов. Цифровое выражение такого коэффициента может лежать в довольно широком диапазоне значений. Он может быть равен 1, а может и 10, но это отнюдь не означает, что одно предприятие надежнее другого в десять раз. Достаточность этого коэффициента будет различной и зависит от нескольких факторов. К примеру, если для деятельности предприятия требуется больше материальных средств, чем те, которыми оно располагает, это также влияет на его платежеспособность.
Дебиторская задолженность относится к активам, но вряд ли высокая ее доля в балансе предприятия вас обрадует. Еще хуже, когда в этой доле высока та ее часть, которая относится к сомнительной и безнадежной.
Попробуем на примере разобраться в платежеспособности двух предприятий, А и Б (см. таблицу, данные в тыс. грн.) .
Общий фактический коэффициент покрытия (ОФКП) для А: (100+200+10): 80 = 3,875. Для Б: (260+30+30) : 80 = 4.
Можно ли считать предприятие Б, у которого ОФКП = 4, более надежным, чем предприятие А, у которого ОФКП равен 3,875? Чтобы правильно оценить эти коэффициенты с точки зрения достаточности платежеспособности, рассчитаем нормально необходимый уровень платежеспособности, исходя из того, что эти предприятия должны будут единовременно погасить долг, но не прибегать в связи с этим к уменьшению своих материальных оборотных средств, т.е. без ущерба для его нормальной работы. Нормально необходимый уровень платежеспособности (ННУП) для А: (100+80) : 80 = 2,25. Для Б:(260+80): 80 = 4,25.
А Б
Материальные оборотные средства 100 260
Дебиторская задолженность 200 30
Денежные средства и краткосрочные
финансовые вложения 10 30
Краткосрочная задолженность 80 80
Теперь необходимо сравнить соотношение ОФКП и ННУП. У предприятия А фактическое покрытие (коэф. ОФКП) больше, чем нормально необходимое покрытие (коэф. ННУП): 3,875 ( 2,25. А у предприятия Б, наоборот, фактическое покрытие меньше, чем нормально необходимое: 4,0 ( 4,25. Таким образом, несмотря на то, что фактический уровень покрытия у предприятия Б больше (4 против 3,875), оно неплатежеспособно, поскольку для его структуры оборотных активов требуется еще более высокий (чем 4) фактический коэффициент покрытия.
