После двухмесячного спада (на —0,6%) кумулятивная динамика украинской промышленности еще в марте стала положительной (+0,2%). Сегодня только строительство является отраслью, демонстрирующей отрицательные темпы. При этом ускорение роста в промышленности хоть и было сезонным, но одним из самых высоких — 13,3% до февраля. Только в марте 2005 года оно достигло 13,7%, что составляло исторический максимум.
Очень ценно, что улучшилось положение дел в базовых экспортных отраслях — металлургии и химии. Если в январе объемы производства в первой из этих отраслей сократились на 4,2% до соответствующего периода 2005 г., а в январе-феврале уменьшились до 4%, то в январе-марте отрицательная накопительная динамика составляла лишь 1,7%. Это произошло после того, как в марте впервые с начала года отрасль увеличила (на 18,4%) объемы производства по сравнению с предыдущим месяцем. В химии спад также за первый квартал стал минимальным — 0,7% против 4,7% в стартовом месяце года.
Сохраняют крепкие позиции промышленности, ориентированные на потребительский спрос. Пищевая промышленность в марте имела самый высокий темп с начала года — 15,1% до февраля. Производство древесины выросло на 18,3%, в бумажной промышленности объемы поднялись на 10,1%, в машиностроении — на 17,4%.
Особенно следует отметить достижение легкой промышленности. Здесь рост составлял 9,8% (до февраля) против 3% в соответствующем месяце 2005 г. Отрасль вышла со спада, в котором находилась в январе-феврале. За первый квартал рост составлял 0,7% против снижения на 2,1% в первые два месяца года.
После неудачного старта (в январе только +0,1%) набрало оборотов производство стройматериалов (+7,7% за квартал). Если принять во внимание то, что и машиностроение растет темпом (9,1%), близким к прошлогоднему за первый квартал (11,6%), то можно считать, что началось определенное оживление в инвестиционной сфере.
К отраслям, еще не преодолевшим спад, принадлежат коксохимия и нефтепереработка (в последней —21,3% за квартал против —19% за январь-февраль). И виной тут объем поставки сырья из России.
Отдавая должное хорошим новостям, следует учесть, что обычно март, как и октябрь, является пиковым в годовой траектории движения промышленного производства. Вероятность избежать рецессии в отрасли по итогам года возросла, хотя уверенно можно предположить только то, что роста в двузначном измерении в 2006 году не будет.
Похоже, за последние два года промышленность, возобновившая объемы 1990 года, почти выбрала все свободные мощности. Это повышает риск не только спада, но и повышенного ценового давления, особенно в условиях роста стоимости энергоносителей и неуравновешенного повышения заработных плат. Во избежание рецидива нового падения производства необходимо закрепить мартовские положительные сдвиги. В частности, Нацбанк должен бы обеспечить такую поствыборную ликвидность банковской системы, которая была бы достаточной для кредитной поддержки оздоровительных тенденций в промышленности. При сохранении доминирования спроса на валюту и дальнейшем исчерпывании переходного запаса монетарного предложения, сформированного еще в 2005 году, целесообразно прибегнуть к удешевлению рефинансирования. Условием этого шага является удержание месячной инфляции в апреле-мае на уровне меньше 1% за месяц. При изменении векторов движения спроса и предложения валюты в пользу последней следовало бы удержаться от значительного уменьшения покупки валюты. Целесообразно было бы также ускорить создание Банка содействия развитию и стимулировать вхождение в Украину тех иностранных банков, которые предпочитают кредитование реального сектора экономики. В то же время главной задачей центробанка можно было бы считать продолжение противодействия росту реального эффективного обменного курса через сдерживание инфляции при сохранении в среднесрочной перспективе базового соотношения номинального курса обмена национальной валюты.
