На минувшей неделе новый российский премьер Сергей Степашин заметил, что правительство РФ смахивает сейчас на «ошпаренного кота», бросающегося от одной горящей проблемы к другой. Украинский коллега г. Степашина Валерий Пустовойтенко тоже не раз демонстрировал свое желание выбраться из цейтнота и заняться делами ближайших десятилетий. Всем нам памятны шумные презентации многочисленных стратегий и программ. Однако реально срабатывать «на опережение» проблем, ожидаемых позже, чем через один— два месяца, у него пока не получалось. Да и те решаются, как правило, под давлением.
Примерно полгода назад британская FINANCIAL TIMES, озвучивая мнение общественности, близкой к Международному валютному фонду, впервые написала о том, что западным кредиторам тоже придется поучаствовать в спасении Украины от финансовых катаклизмов, возникших после бегства капиталов с рынков развивающихся стран. Со временем такой подход к финансовым неудачникам только упрочился, и уже на весеннем собрании МВФ всерьез обсуждалась возможность «привязки» международной помощи к инвестициям частных кредиторов. А самые радикальные доноры МВФ прямо требовали, чтобы без частного капитала странам вообще не помогали.
Накануне прошлогоднего августа датский ING Bank N.V., чтобы поспособствовать Украине возместить более ранний долг японскому банку Nomura, предоставил кредит, оформленный государственными ценными бумагами с доходностью, эквивалентной 17,5% годовых в долларах США. В свою очередь ING Bank N.V. разместил собственные производные ценные бумаги уже среди западных инвесторов.
Спустя некоторое время, точнее в октябре прошлого года, окрыленное удачным рефинансированием старого долга, Министерство финансов сумело воспользоваться моментом. Было реструктуризировано 75% выплат по займу банка Chase Manhattan и Merrill Lynch путем их реинвестирования в двухлетние долларовые евробонды с погашением в 2000-м и 2001 годах.
Но вот уже в мае 1999 г. представители Международного валютного фонда снова заговорили о реструктуризации, о том, что Минфин как можно скорее должен начинать переговоры с кредиторами о перенесении сроков выплат по своим долгам. Иными словами, МВФ категорически против, чтобы его кредиты шли на оплату долгов частным кредиторам. Он также боится, что кредитов не хватит для оплаты всех долгов, и Киев объявит дефолт по внешнему долгу. «Необходимо принимать во внимание очень низкий уровень резервов в Украине. Поэтому любой вклад, который могли бы сделать кредиторы в укрепление позиций Украины по резервам, должен быть принят с благодарностью», — констатировал старший представитель МВФ в Украине Анри Гескьер.
Еженедельник «Зеркало недели» со ссылкой на постановление правительства (очевидно, этот документ под грифом «не для друку» был получен конфиденциальным путем) пишет о том, что 8 мая Кабмин принимает постановление, в котором говорится о необходимости реструктуризировать 80% выплат по кредиту ING Barings. На основании постановления 18 мая банку делается официальное предложение о погашении 20% облигаций деньгами, остальные 80% — реинвестировать в трехлетние евробонды. Банк, по информации министра финансов И.Митюкова, будет думать над этим предложением до 28 мая (по состоянию на конец прошлой недели, ING Barings считал условия реструктуризации неприемлемыми). Напомним, дата погашения облигаций — 9 июня, объем погашения — $155 млн., начисленные проценты — $27 млн. 5 февраля 1999 года Министерство финансов вовремя перечислило 46,8 млн. грн. в счет погашения первого купона по этому дополнительному выпуску ОВГЗ. На июнь приходится очередной пик выплат в счет обслуживания внешнего долга — около $260 млн. Еще $170 млн. должен выплатить по долгу Международному валютному фонду Национальный банк Украины.
В целом государственный внешний долг Украины на 1 мая составил 12,4 млрд. долларов. В 1998 году внешний долг возрос на 1, 933 млрд. долларов с 9,555 до 11, 483 млрд. долларов. (Некоторое увеличение долга начальник управления внешнего долга Виталий Лисовенко объяснил вступлением в силу после ратификации парламентами России и Украины соглашений о разделе Черноморского флота, о клиринге долга Украины перед Россией, который Минфин не учитывал ранее). К тому же, по словам помощника Президента Валерия Литвицкого, Украина переживает «драматичное» сокращение объемов внешней торговли. Объем внешней торговли товарами и услугами в I квартале 1999 г. уменьшился на 24,7% по сравнению с соответствующим периодом прошлого года. Негативное сальдо составило 426 млн. грн. Объем прямых иностранных инвестиций в экономику Украины в первом квартале текущего года снизился по сравнению с четвертым кварталом 1998 года на 51,7%. По данным Госкомстата, одновременно с этим увеличились объемы изъятия капитала нерезидентами из Украины. В январе—марте нынешнего года они составили $66,1 млн., тогда как в четвертом квартале 1998 года — $47,8 млн. и в первом квартале минувшего года — $39,8 млн.
Очевидно, находясь под впечатлением от потока финансовой и статистической информации, журналисты уже упомянутой выше FINANCIAL TIMES в номере за 19 мая предусмотрительно проинформировали своих читателей о том, что Украина снова «на грани дефолта». Потому как правительству платить нечем, а кредитор от пролонгации долга отказывается. Правда, помощник Президента г. Литвицкий, слова которого приведены в газете, придерживается иного мнения. Он считает, что с ING договориться все же удастся, учитывая наличие у ING «интересов долгосрочного присутствия в Украине».
Между тем украинские власти не ждут согласия ING, сложа руки. Параллельно с уговорами одних, Президент Леонид Кучма проводит переговоры с другими. На сей раз — с представителями руководства банка Merrill Lynch. По словам заместителя руководителя пресс-службы Президента Андрея Чирвы, в ходе встречи представители Merrill Lynch заявили о заинтересованности в работе с Украиной, в частности в сфере привлечения инвестиций в телекоммуникационный и электроэнергетический секторы. Не исключено, что с Merrill Lynch обсуждалась и возможность рефинансирования долга банку ING.
Еще одно мероприятие с прицелом на срочные иностранные вливания капитала состоялось 21—22 мая в Киеве. Третье заседание Консультативного совета по вопросам иностранных инвестиций при Президенте Украины по понятным причинам вряд ли стоит рассматривать с точки зрения долгосрочных интересов властей. Здесь, видимо, нужно согласиться с Романом Шпеком, оценившим действо, как «широкую пропаганду инвестиционных возможностей Украины». Впрочем, если для отечественных чиновников иностранные инвесторы видятся в роли «скорой помощи» (для «ошпаренного кота»?), то для них самих присутствие в Украине, даже номинальное, действительно имеет стратегические цели. По мнению экспертов, мировой рынок инвестиционных услуг сейчас входит в решающую фазу — фазу формирования всемирной олигополии. Что это такое? Всего-навсего — раздел инвестиционного рынка между несколькими крупнейшими инвестиционными группами. Первая четверка — Goldman Sachs, Merill Lynch, Salomon Smith, Barney и Morgan Stanley Dean Witter, контролирующие по 10%—13% рынка, — уже определилась. (Кстати, работающий с правительством Credit Suisse First Boston входит в группу второго, а ING — третьего эшелона.)
Таким образом абсолютно не исключено, что наши внутренние дефолты для инвестиционных гигантов — удачный случай, чтобы вытеснить конкурента ну с очень потенциального рынка.
