Рынку слияний и поглощений (М&А) в Украине в ближайшие полгода не грозят ни серьезная рецессия, ни тем более кризис. Однако негативное влияние финансового «свертывания» в глобальных масштабах все же наложит печать на динамику преобразований собственности на отечественном рынке. Правда, не роковую. По мнению большинства экспертов, слияния и поглощения в масштабах украинской экономики — один из действенных инструментов консолидации, призванных служить развитию. А поскольку динамическому рынку (каким сегодня в мире принято считать украинский) свойственно развитие, интерес к инвестированию в нашей стране в ближайшие годы обещает не терять оборотов.
Покупателей производственных капиталов эксперты рынка делят на стратегов, продвигающих развитие отраслей, и портфельных инвесторов, заинтересованных в максимальной прибыли от вложений. По словам представителя международной юридической фирмы CSM Cameron McKenna Александра Мартиненко, в ближайшие годы «движком» отечественного рынка М&А будет потребность зарубежных стратегов развивать и совершенствовать цикл собственного производства, дополняя его недостающими звеньями, а иностранные инвесторы будут искать пути приумножения своих состояний за счет «работающих» средств. Для первых и вторых украинский рынок сегодня в данном контексте является стратегическим, что обрекает его на приток иностранных финансов.
Другой вопрос, какой из секторов отечественной экономики в текущем году завоюет пальму первенства по темпам и объемам «продаваемости». В прошлом году бесспорным лидером стал финансовый рынок, трансакции на котором по итогам года составили порядка четырех миллиардов долларов. По прогнозам топ-менеджера компании Concorde Capital Виталия Струкова, в текущем году финансовый сектор в плане покупок-продаж немного поостынет. Объем М&А в финансах на конец 2008 г. может составить до $2,5 миллиарда. Это логично: темп продаж замедлит то обстоятельство, что на отечественном банковском рынке практически все основные европейские игроки приобретения уже осуществили, пыл же остальных остудят осложнения на глобальном финансовом рынке. Но надежды на текущий год оставляет металлургия, причем в плане как трансграничных приобретений, так и внутригосударственных. Преуспеет, по прогнозам эксперта, в инвестиционной привлекательности в текущем году и потребительский сектор. Это связано, в первую очередь, с растущими доходами населения и увеличивающимся уровнем самого потребления (многие сегменты данного рынка показывают рост 30—50% в год).
«В этом секторе в текущем году мы увидим ряд интересных сделок, как в переработке сельхозпродукции, так и в производстве продуктов питания», — отметил Струков. Рынок телекоммуникаций также будет подвержен консолидации, правда в небольших объемах и умеренными темпами — и среди операторов кабельного ТВ, и среди интернет- провайдеров.
В целом консолидация в пределах Украины по объединению компаний в холдинги, по убеждению эксперта, присуща многим секторам отечественной экономики. «Сегодня ситуация такова, что после бурного роста данных сегментов собственники компаний начинают думать об эффективности, затратах, прибыльности компаний и понимают, что для достижения лидерских позиций на рынке необходимо консолидировать сектора», — делает вывод Струков. Поэтому слияния и поглощения продолжатся. А вот какими темпами и в каких объемах — зависит от многих факторов, в том числе и находящихся вне зоны влияния отечественного рынка — мировых. К концу текущего года объем отечественного рынка М&А может составить $10 миллиардов — несколько меньше показателя прошлого года (11 миллиардов).
«Дорожает долговой ресурс, сокращается банковое кредитование, что ставит украинские компании перед нелегким выбором, каким образом в дальнейшем привлекать средства под развитие — отдавать долевые пакеты акций, выходить на публичное размещение либо продавать в преддверии насыщения рынка ради богатых премий контрольные пакеты стратегическим инвесторам. Прошлый и текущий год показывают, что украинские компании очень дорого ценятся, лидеры рынка продаются с премиями мультипликатора аналогичных компаний на смежных рынках, поэтому то, что мы увидим в этом году, не особо отстанет от показателей прошлого года», — объяснил перспективы рынка Струков.
