Заявление вице-премьера С.Тигипко о том, что Украина
«практически не сможет» реструктурировать выплаты по еврооблигациям в 2000
году, — прямое свидетельство того, что, по меньшей мере, некоторые из правительственных
чиновников способны оценивать ситуацию трезво.
Еще в начале текущего года и в Кабмине, и в Министерстве
финансов не сомневались в том, что кредитора можно «припереть к стенке»
и заставить добровольно-принудительно отказаться от притязаний на своевременные
выплаты. Теперь большинство иллюзий на этот счет нужно забыть. Фактически,
из 3 млрд. долларовых платежей в 2000 году Украине предстоит выплатить
в счет погашения фидуциарных займов $1156 млн. и как проценты по ним —
$187 млн. Тем самым только половина выплат общего долга в будущем году
реально может быть реструктурирована. Поэтому, как это ни огорчительно
для отечественных заемщиков, по долгам платить придется.
По оценке Международного центра перспективных исследований,
минимальный объем расходов на обслуживание долга составит около 9% ВВП,
или половину всех бюджетных расходов (около 65% всех платежей в денежной
форме). При этом сальдо превышения бюджетных доходов над расходами должно
быть не менее 4% ВВП, а госрасходы (т.е. то, что тратится на зарплаты,
пенсии и субсидии) должны быть сокращены не менее чем на 20%.
Сейчас уже трудно и вспомнить, какими неотложными проблемами
были мотивированы внушительные — с точки зрения деградирующей экономики
— займы. Кажется, в те времена было заморожено сотрудничество с МВФ, а
нерезиденты в массовом порядке бежали с рынка, сбрасывая гривни. И наши
не нашли ничего лучшего, как влезть в «нереструктурируемые» долги. Фактическое
разделение долга на реструктурируемую и в принципе не реструктурируемую
часть означает, что вторая должна будет в обязательном порядке рефинансирована.
Насколько трудно вести переговоры о переносе сроков погашения долгов в
ценных бумах, нашим неопытным чиновникам стало понятно совсем недавно —
когда вопреки даже желанию МВФ ING Barings категорически отказывался реструктурировать
выплаты.
Прождав больше месяца решения о погашении правительственного
займа, ING Barings все же получит свое. Вчера стало известно, что правительство
Украины 2 августа расплатится с несговорчивым инвестором. Как говорится
в пресс-релизе, распространенном Минфином, «группа новых и уже существующих
инвесторов, определенных ING Barings и правительством Украины, будет участвовать
в дополнительном выпуске существующих еврооблигаций, деноминированных в
немецких марках с процентной ставкой на уровне 16% годовых и погашением
в феврале 2001 года».
Несомненно, достигнутая договоренность далась трудно обеим
сторонам. Правительству — потому, что ему не верят и денег уже давать не
хотят. ING Barings — потому, что ему отступать тоже было некуда: среди
его клиентов много инвестфондов и мелких инвесторов.
И все же, эта история оказалась очень поучительна и показательна.
Во-первых, наши горе-заемщики поняли, что шутить с чужими деньгами не стоит.
Во-вторых, соискатели президентского счастья убедились, что жизнь у победителя
будет невеселая: об этом нынешний Президент хорошенько позаботился, оставив
горящее наследство в $1,5 млрд. В-третьих, хорошо все-таки, что дефолта
не получилось.
