Предметом большинства экономических дискуссий на сегодняшний день является масштаб и глубина мирового экономического спада. Как скоро возобновится рост мировой экономики? Случится ли это во втором квартале следующего года и будет ли он стремительным и стабильным? Или же нам следует начать подготовку к самому худшему из возможных сценариев, согласно которому большая часть 2002 года пройдет в состоянии депрессии, в то время как не только Аме
Существуют хорошие основания для уверенности в том, что кредитно-денежная и фискальная политика помогут нам, в конце концов, преодолеть сегодняшние трудности. Действительно, нынешнее падение конъюнктуры обещает быть намного мягче, чем во время экономического спада 1982 года — самого сильного с 1930 годов. Однако среди всех этих беспокойств по поводу мировой экономики, мы уделяем очень мало внимания самым серьезным опасностям, грозящим мировому экономическому благополучию, а именно падению королевского дома Саудовской Аравии (имеющего прямое отношение к стабильности мирового рынка нефти) и возможному финансовому краху Японии. И первое, и второе может произойти в любую минуту, и любого из них может оказаться достаточно для нанесения тяжелого удара по мировому экономическому процветанию, последствия которого будут гораздо болезненнее того, что происходит сейчас.
Начнем с нефтяного сценария. Сегодня, когда мировая экономика находится в состоянии спада, падение цен на нефть является желанным контрастом экономическому кризису, так как ведет к увеличению доходов потребителей и понижению инфляции, заставляя центральные банки более охотно снижать ставки процента и стимулировать спрос. Однако посмотрим на это с позиции стороны, занимающейся добычей нефти, и мрачность ситуации станет очевидной.
В одном из недавних выпусков журнала New Yorker Сеймур Херш привел доказательства ослабления положения королевской семьи Саудовской Аравии. Члены королевской семьи утратили поддержку консервативного исламского сообщества и даже были объявлены «неверными» некоторыми представителями духовенства. Если бы не принадлежащая ему роль покровителя Мекки и Медины, королевский дом Саудовской Аравии представлял бы собой нечто вроде королевской семьи, имеющей 5000 принцев, многие из которых проводят большую часть своей жизни в пьянстве и разврате.
Джордж Перри из Института Брукингса разработал несколько различных сценариев, предсказывающих последствия серьезных сокращений поставок нефти. В этих сценариях охватывается огромный спектр возможных вариантов от простой приостановки поставок до продолжительного снижения добычи нефти. Джордж Перри считает, что при хорошем состоянии экономики и отсутствии каких-либо осложнений сокращение поставок нефти на 1 миллион баррелей в день поднимет цены до $32 за баррель, в то время как радикальное сокращение на 7,5 миллионов баррелей, равное 10% мировой добычи нефти, поднимет цены до $161 за баррель. Такой скачок цен послужит началом самого сильного за последние 50 лет экономического спада. И несмотря на последующую геополитическую реакцию, мир еще многие годы будет находиться в чрезвычайно сложном положении даже при условии возобновления поставок нефти.
Второй глобальной мега- опасностью является финансовый крах Японии. Эта опасность также принадлежит к числу тех, которые могут случиться как сегодня, так и многие годы спустя. Риск финансового краха Японии состоит из двух частей: первая — это экономика, упорно отказывающаяся подниматься (при отсутствии каких-либо реалистичных соображений по поводу того, как это сделать, как в Японии, так и за ее пределами), и больная финансовая суперструктура. Серьезные проблемы испытывают не только японские банки; страховые компании, предприятия розничной торговли и другие составляющие частного сектора едва- едва держатся на плаву.
Что самое важное, правительство Японии — банкрот. Правительственный долг этого государства больше правительственного долга США и Европы, тогда как последние представляют собой гораздо более крупные экономики. Обычным выходом из такого положения является экономический рост. Однако экономика Японии, наоборот, продолжает ослабевать.
Финансовое состояние Японии будет оставаться стабильным только до тех пор, пока японские потребители поддерживают статус-кво, продлевая имеющиеся у них облигации государственного долга или покупая новые, исходя из ошибочного соображения, что такие облигации все еще остаются надежным капиталовложением. Неудивительно, что, имея за спиной печальный опыт того, как все их инвестиции в ценные бумаги были сведены к нулю очередным «мыльным пузырем», лопнувшим десять лет назад, простые японцы крепко держатся за правительственный долг как за последнюю оставшуюся у них надежду.
И это опасно. Однажды кредиторы объявят забастовку, и тогда инвесторы переметнутся на заграничные активы (как это бывает в любой, не выполнившей своих обязательств, стране с развивающейся экономикой), что приведет к резкому падению йены. А когда обвал валюты происходит по вышеназванной причине, это ведет к долговому кризису и падению доверия к государству, вслед за которым наступает снижение потребительских расходов. За одну ночь Япония может оказаться в состоянии новой Великой Депрессии.
А если финансовый крах постигнет Японию, то за ней последует и большая часть Азии. Катастрофические последствия краха распространятся на весь мир как огромная приливная волна, также как это произошло в 1929 годы после обвала в Нью-Йорке. Политическое реагирование на такие экономические потрясения сегодня, может быть, лучше, чем во время Великой Депрессии (так, например, мы знаем, что лучше не развязывать торговую войну в случае обвала йены), но никто не может предсказать насколько долгим и болезненным будет восстановительный процесс.
В принципе, возможно все: озарение может сойти на Саудовскую Аравию, так что в мгновение ока там будет восстановлено стабильное правительство, и, можно предположить, что некая инфляционная стратегия сможет помочь Японии «сорваться с крючка» до того, как «часы пробьют полночь». Но такова уж природа экономики: если процесс разложения зашел столь далеко, восстановительные действия часто лишь ведут к полному крушению, как это произошло с реформами Горбачева в Советском Союзе.
В пессимистических прогнозах на будущее постоянно говорится о политической опасности на Ближнем Востоке и опасности финансового краха в Японии. Ни одного, ни второго пока не произошло. Но даже самый оптимистичный наблюдатель должен признать, что эти мрачные сценарии уже находятся на пути к реализации, и что на сегодняшний день не существует хорошей стратегии для ее предотвращения. Ни вмешательство МВФ, ни война в Персидском заливе с целью сохранения трона в Саудовской Аравии не принесут желаемого результата, если любой из вышеописанных сценариев превратится из кошмарной перспективы в реальность.
Руди ДОРНБУШ — профессор экономики Массачусетского технологического института рика, но и Европа окажется охваченной экономическим спадом?
КОММЕНТАРИЙ
Руслан ПИОНТКОВСКИЙ, старший экономист Международного центра перспективных исследований
— Рецессия мировой экономики, конечно же, отразится негативным образом на позициях украинских экспортеров. Снижение внешнего спроса, обусловленное снижением темпов роста отдельных отраслей экономики стран Запада, неизбежно ударит по нашим экспортерам. Согласно нашим прогнозам, торговое сальдо Украины будет отрицательным уже в четвертом квартале текущего года. Не изменится ситуация в лучшую сторону и в следующем году. Следует отметить, что в первую очередь пострадают предприятия нашей черной металлургии (торговое сальдо в 2002 году составит минус 2%, в 2000 — было плюс 32%), а также предприятия химической промышленности (плюс 3% в 2002 году против плюс 42% в 2000). Очевидно, что этот процесс будет сопровождаться усилением протекционистской политики западных стран и, соответственно, ростом антидемпинговых процессов против украинских предприятий. В тоже время, весьма вероятно, что тенденция развития таких отраслей как АПК, пищевая, текстильная промышленность и т. д. будет позитивной. Этот экспорт, главным образом, направлен на восток. Хотя, не исключено, что на фоне глобального мирового кризиса Россия также ужесточит меры протекционизма.
Вячеслав ДАРПИНЯНЦ, «День»
