Спад деловой активности в США может, действительно, перерасти в мировой экономический кризис. Главным передаточным механизмом является зависимость экономик других стран от экспорта в Соединенные Штаты, а также от сосредоточенных в США мировых кредитных рынков, большинство из которых находится в Нью- Йорке. Чем больше экономическое развитие страны зависит от экспорта в Соединенные Штаты, тем больше вероятность кризиса в этой стране в результате экономического спада в США. Аналогичная ситуация наблюдается и в финансовой сфере: чем больше страна зависит от внешнего финансирования для выплаты подлежащих погашению долгов, тем сильнее окажется удар по ее экономике. Вслед за понижением потребительского спроса в Соединенных Штатах снизятся и объемы импортируемой продукции, что больно заденет страны-экспортеры по большей части из Азии и Латинской Америки. Размер нанесенного им ущерба будет напрямую зависеть от степени зависимости этих стран от экспорта, а также от вида экспортируемой продукции. Снижение экспорта вызовет ухудшение состояния текущего счета страны. Это, в свою очередь, может привести к финансовым трудностям, связанным с оплатой, скажем, внешнего долга, поскольку найти другие источники годового дохода будет слишком сложно, а заменить ими прежние — слишком дорого в обстановке существенно подорванного доверия. Долговое бремя стран, оказавшихся в подобной ситуации, неизбежно возрастет по мере возрастания стоимости займов. Страны — экспортеры нефти, возможно, не только не пострадают, но и извлекут выгоду из сложившейся ситуации. Все будет зависеть от того, закончится или нет экономический спад открытым конфликтом, означающим серьезные проблемы для нефтедобывающих стран Ближнего Востока.
В любом случае, удар по уверенности в завтрашнем дне, нанесенный столь ужасным и беспрецедентным террористическим актом, несомненно, окажет краткосрочное, но серьезное влияние на реальный спрос, а также выбьет финансовые рынки из колеи. Но сам по себе он не может привести к долгосрочному спаду и хронической дестабилизации финансовых рынков. Все вышеперечисленные последствия, однако, могут явиться результатом продолжительного конфликта. Так что сейчас все зависит от того, каким образом Америка ответит на нанесенный удар. Так что начинается игра на выжидание. Европейские финансовые рынки стабилизировались из-за нежелания инвесторов продавать акции по самому низкому курсу, зарегистрированному за много лет. Более того, цены на облигации и золото упали, как только восстановилось спокойствие. Также стабилизировались и цены на нефть. Ведущие центральные банки, включая Европейский Центральный Банк, пообещали смягчить денежно-кредитную политику для того, чтобы предотвратить мировой экономический спад, и ввели дополнительную ликвидность в финансовую систему, что должно предотвратить любые проблемы, связанные с расчетами и кредитами, вызванные подрывом Американской финансовой системы. Как рынки, так и политики оказались на высоте положения. Как долго их действия будут иметь реальный эффект, зависит от доверия потребителя. Некоторые наблюдатели опасаются, что нападения на Нью-Йорк и Вашингтон могут сыграть роль катализатора, который заставит затянуть пояса американских потребителей, продолжавших тратить деньги, несмотря на опубликованные недавно довольно мрачные статистические данные по состоянию американской экономики. До сих пор потребительский спрос был последним бастионом на пути наступления экономического спада. До террористических актов американские экономические показатели становились все более удручающими: экономический рост был едва-едва положительным в последние два квартала 2000 года. Данные по безработице в Соединенных Штатах, опубликованные в пятницу, предшествовавшую удару террористов, показали резкое увеличение количества обращений за пособием по безработице, что еще более усиливает опасения, что вскоре потребители начнут урезать свои расходы, тем самым подталкивая экономику страны к кризису. Сейчас существует серьезная опасность того, что после событий 11 сентября люди перестанут тратить деньги в том же объеме, что и раньше, что только усилит текущий спад.
Все же до террористических актов единодушный прогноз сводился к восстановлению экономического роста от 0,2% валового внутреннего продукта во втором квартале 2001 года до 1,5% благодаря последовательному снижению ставки процента Федеральной резервной системы и снижению налогов на сумму почти 40 миллиардов долларов. И пока нет явного основания для опровержения этого прогноза. В то время как такие отрасли, как страхование, туризм и авиаперевозки, по всей вероятности пострадают, другие могут оказаться в выгодном положении. Например, очень быстро выросли акции европейских предприятий общественного пользования и фармацевтических компаний. Выгоду получат и строительная, энергетическая и оборонная отрасли промышленности. Даже в отраслях, сильнее всех ощутивших удар, цены на акции восстановились после серьезного первоначального падения. В истории мировой экономики существует очень мало доказательств того, что подобные потрясения могут ввергнуть экономику в состояние депрессии. Скорее все происходит совсем наоборот. Так, во время войны в Персидском заливе вскоре после первоначального падения курсов на фондовых биржах снова восстановилась тенденция к повышению. Даже в случае резкого экономического спада можно будет утверждать, что такая коррекция давно ожидалась, и что сильное потрясение предпочтительнее медленному мучительному приспособлению. Потребовались месяцы, чтобы искусственный подъем цен активов (особенно в США) наконец-то дал о себе знать. Это будет чрезвычайно болезненно для собственности с высокой долей заемных средств, но может оказаться полезным для внесения необходимой рыночной коррекции. Таким образом, резкий спад может предоставить как раз ту самую ожидаемую всеми коррекцию. Однако если повышение цен на нефть будет продолжаться, спад в странах, являющихся крупными потребителями нефти, может быть более продолжительным. Хотя ОПЕК и заявил непосредственно после событий в США, что не собирается воспользоваться сложившейся ситуацией и увеличит добычу нефти для стабилизации рынка.
Стабилизация цен на нефть в действительности может оказаться уязвимой только по отношению к крупномасштабным военным действиям со стороны США. Если ответный удар американской армии придется на основные нефтедобывающие регионы Ближнего Востока, цены на нефть подскочат так же, как и во время войны в Персидском заливе 1991 года. Однако в случае если Афганистан примет основной огонь на себя, что вполне вероятно, воздействие на цены на нефть, возможно, будет менее драматичным.
Так что на сегодняшний момент кажется маловероятным, что террористический удар по США 11 сентября вызовет мировой экономический кризис.
