Не секрет, что во время кризиса конкуренция между странами резко обостряется. И тогда появляются спорные, в значительной мере, оценки и рейтинги, якобы призванные уберечь инвесторов от опрометчивых шагов, но на самом деле просто добивающие страны, у которых имеются некоторые проблемы. В такую ситуацию на днях попала и Украина. В ежеквартальном исследовании Capital IQ за май-июнь, подготовленном международным рейтинговым агентством Standard & Poorrs (S&P), наша страна заняла седьмое место в рейтинге наиболее рисковых стран мира. Суммарная вероятность дефолта Украины, как считает агентство, составляет 44,25%. И тут же запестрели заголовки с грозным ключевым словом дефолт. Но, как рассказал один из экспертов «Дня», даже на пике плохой ситуации, инвесторы, работающие с суверенными ценными бумагами, сохраняли заинтересованность в Украине и говорили о том, что продолжат вкладываться в украинские облигации, поскольку считают, что риски в нашей стране переоценены.
Так есть ли основания для паники? С этим вопросом «День» обратился к известному украинскому экономисту, исполнительному директору Фонда Блейзера Олегу Устенко. «В последнее время резко увеличилась стоимость заимствований для многих экономик, в том числе переходных, какой является Украина, — сказал он «Дню». — Правда, к ситуации в нашей стране это не имеет отношения — такова мировая тенденция, возникшая во многом в результате заявлений Федеральной резервной системы США о вероятном свертывании программы «количественного стимулирования» экономики. Но в результате для стран, например, Украины или Венгрии, остро нуждающихся в заимствованиях, их стоимость начинает расти. Плюс к тому финансисты-инвесторы склонны переоценивать свои риски. До минувшей пятницы кредитные ресурсы для нас, как и для остальных стран, дорожали, потому что росли дефолтные свопы (стоимость страховки за риск на работу в стране). Если бы мы вышли на международные риски заимствований, то были бы вынуждены платить примерно 10% годовых. Но в прошлую пятницу ситуация изменилась. Иррациональное поведение инвесторов (они не только преувеличивают риски, но и слишком уж радуются улучшению ситуации) привело к тому, что, начиная с понедельника, кредитно-дефолтные свопы всех стран начали уменьшаться. Страховка на риск за понедельник снизилась на 50 базовых пунктов. Это означает, что инвесторы получили альтернативу ценным бумагам США. Следовательно, вкладываться можно не только в них, но и в развивающиеся рынки, к которым относится Украина. Поэтому кредиты подешевели не менее чем на 0,5 %». «Не скажу, что ситуация для Украины кардинально улучшилась, но факт, что она поменяла траекторию движения на противоположную, — продолжает эксперт. — Я бы сказал, что сейчас для Украины открылось окно возможностей для выхода на мировые рынки заимствований. К сожалению, разместиться под 7,5%, как в феврале этого года, будет крайне сложно, а примерно до 9% — вполне возможно. Это тоже дорого. Но другого выхода пока нет. Чтобы отказаться от заимствований, нужно сократить дефицит госбюджета, а наше правительство на это пока что не идет».
Почему ошибся S&P? «Они смотрят счет текущих операций страны, который у нас, к сожалению негативный, и на золотовалютные резервы Нацбанка. Однако на самом деле ситуация у нас даже и по этим показателям достаточно далека от критичной. Дефицит счета текущих операций значительно сократится уже по итогам июня и июля. Ведь майские показатели по торговому балансу очень оптимистичны. Импорт сократился, и теперь даже слегка подтаявших золотовалютных резервов вполне достаточно, чтобы покрыть его трехмесячный объем».
