Вследствие того, что конец первого полугодия, вопреки всем прогнозам и ожиданиям, принес неприятный сюрприз, в Украине сложилась новая и, отмечу, неприятная, ценовая ситуация. Только за июнь инфляция цен потребительской корзины (2,2%) стала выше, чем за все предыдущие пять месяцев (1,9%). Затем начали формироваться опасные для финансовой стабильности признаки выхода инфляции из-под контроля. За январь—июнь она достигла 4,2%.
И все же хочется верить, что это — временное явление, если на него своевременно отреагировать. Однако сегодня уже понятно, что майское ускорение инфляции (0,6%) не было ситуативным. К сожалению, формируется восходящий тренд. Июнь прервал процесс, в ходе которого месячная инфляция держалась на отметке менее 1% (он продолжался целых полгода — с декабря 2006 года).
В какой-то степени это не уникальное явление, потому что в 2000 м, 2001 м и 2003 годах июньская инфляция также была выше майской. Однако нынешний июньский ценовой подъем был самым высоким за все годы существования гривны (с 1996 года), кроме июня 2000 года (3,7%).
В первом квартале цены потребительской корзины выросли на 1,3% и двигались на 1,4% медленнее, чем год назад в этот же период. Во втором — цены возросли уже на 2,9%, причем это произошло на 2,7% быстрее (во втором квартале 2006 года показатель инфляции вырос на 0,2%). За первый квартал этого года темп роста инфляции был вдвое медленней, а во втором квартале — в 13 раз превысил прошлогодний.
В июне впервые в этом году был превышен график прошлогодней инфляции. К минимуму сведена девальвация реального обменного курса (РЕОК), которая с начала года составляла 3% (январь—май). Соответственно с 2,8 до 1,5% уменьшился инфляционный дифференциал Украины с Россией (4,2% против 5,7% за первое полугодие, тогда как еще в январе-мае он составлял 2,8%). Впервые в этом году инфляция в Украине выросла быстрее, нежели в России. А инфляция за последние 12 месяцев составила 13%.
Среди главных причин инфляционного скачка, безусловно, цены на хлеб. В номинальном измерении они, конечно, незначительны, но в психологическом плане их влияние сложно переоценить. Но все же было бы ошибкой списывать этот инфляционный подъем только на эту причину. Так, в июне хлебные цены поднялись на 2,6%, а год назад — на 0,3%. В то же время в январе—июне 2006 года «хлебная» инфляция (4,2%) была сопоставима с инфляцией нынешнего года (4,7%). Объяснение следует искать в нарушениях функциональности не только на этом, но и на других товарных рынках. Так, в течение трех месяцев продолжается удорожание мясопродуктов. Рост на 0,4% в июне был наивысшим в этом году. В первом квартале мясные цены снижались. В потребительской корзине удельный вес мясопродуктов в несколько раз выше хлеба. Кроме того, впервые в этом году поднялись цены на сахар (12,7% против 0,8% в июне 2006 года). На рынке топлива подорожание в два раза превышает прошлогоднее (16,7% против 7,4%).
Цены на овощи (51,7%) выросли вдвое по сравнению с прошлым годом (26,1%). Скачок в июне составил 34,8% против снижения на 10,7% в июне 2006 года. А июньское повышение цен на картофель (94,2%) произошло после 5-месячной дефляции. За первую половину 2006 года цены на картофель выросли на 32,7% против 81,6% за январь—июнь нынешнего года.
Следовательно, базовая причина ускорения инфляции заключается в неблагоприятном сочетании трех процессов. Первый — углубление многомесячной дисфункции на чувствительных к колебаниям спроса товарных рынках (мяса, хлеба, бензина, овощей и фруктов). Второй — усиление потребительского потенциала вслед за дополнительным подъемом зарплат и пенсий. Третий — как следствие разрядки этого потенциала в связи с формированием инфляционных ожиданий, сформированных политической ситуацией и заявлениями о неурожае.
Нейтрализация этих процессов была ослаблена в связи с приостановлением процесса снижения коммунальных тарифов. Впервые с февраля опять начали подниматься цены на жилье, воду, электроэнергию, газ и тому подобное (0,3%). До этого, в марте—мае, они снижались.
Отмеченные проблемы заострились на финише первого полугодия. Речь шла о несвоевременной реакции на рост цен на хлеб, что уже чувствовалось в феврале 2006 года (0,4%), ситуация заострилась в августе (6,3%), несколько ослабилась в последующие месяцы и опять усилилась после кратковременной паузы. Была недооценена необходимость товарных интервенций на рынке нефтепродуктов, цены на которые повышаются на протяжении последних трех месяцев высокими темпами.
Ослабилась роль импорта продовольственных товаров. В 2007 году их приростная динамика за январь—май была на 6,2%, а удельный вес — на 0,7% ниже, нежели год назад в этот период.
Началось повышение цен на услуги, чего можно было бы избежать. Внеплановые и внеочередные повышения зарплат и пенсий происходили на фоне стабилизации роста ВВП. Это также добавило инфляционного давления.
Расходы правительства в июне росли быстрее поступлений. Как и в апреле, средства на казначейском счете в Нацбанке сокращались. В июне — на 7,3%. Все другие месяцы они возрастали и формировали значительный профицит.
Отмеченные тенденции движения потребительских цен сложились под воздействием разнонаправленных сил. Среди сил, способствующих инфляции, была повышенная подвижность монетарных агрегатов. Денежная масса выросла на 16,4% против 10,3% в 2006 году, а база — на 14,2% против (-)3,1%.
Чрезвычайно влиятельным оказался и вербальный фактор. Проинфляционная риторика представителей практически всех ветвей власти, в частности, неаргументированные заявления относительно перспектив урожая со стороны Минагрополитики, других структур правительства, а также народных депутатов, сделали свое дело. Подстрекали ожидание роста цен также выступления представителей партий и медиа. С другой стороны, в Украине и за ее пределами, уже практически поверили в невероятный факт, согласно которому экономика нашей страны уже не реагирует на политическую нестабильность. Это также определенным образом усыпило бдительность к инфляционным процессам. Все помнят, как в Секретариате призывали не драматизировать повышение цен на хлеб и доказывали полезность повышения цен на мясо...
Ощутимой оказалась и сила действия сезонного фактора. В первом квартале теплая зима способствовала замедлению роста цен на овощи. Запасы прошлого года сократились раньше, чем при условиях суровой зимы 2006 года. А более раннее созревание нового урожая в этом году возместило запасы ранее, но уже по более высоким ценам. Особенно сезонный фактор повлиял на стоимость картофеля.
Однако на инфляционном поле действовали и силы торможения. Усиливался спрос на деньги для сбережений. Депозиты физических лиц увеличились на 23,7% против 8,6% год назад. Стал более активным и спрос на деньги для ведения хозяйственной деятельности. Ведь на сегодняшний день темпы роста ВВП вдвое выше, чем год назад. Фискальная политика правительства в январе—мае оставалась благоприятной для удержания ценовой стабильности. Более динамичным стал импорт промышленных товаров (народного потребления): соотношение в темпах 16% против 0,5% в пользу текущего года за пять месяцев. Инфляция в сегменте непродовольственных товаров составляет 0% за этот же период. Чрезвычайно позитивным фактором для сдерживания инфляции является также то, что официальный и межбанковский обменный курс гривны остается стабильным.
После того перспектива возврата потребительской инфляции в зону комфорта все еще не утрачена. Вероятность непреодоления рубежа 10% более высока, нежели обратная. Существуют и неплохие предпосылки для того, чтобы, как минимум, впервые после 2003 года не было инфляции, исчисляемой двузначной цифрой. А вот достижение бюджетного ориентира относительно инфляции значительно усложнилось. Ситуацию окончательно прояснит июль. В прошлом году за январь—июль цены на услуги возросли на 16,8%, в том числе на 10,6% только в июле. В этом году резкие изменения в тарифах на коммунальные услуги не предусматриваются. Поэтому шансы сдержать рост цен сохраняются. Можно прогнозировать, что в июле—августе инфляция не превысит 0,5% за месяц. Маловероятна, но не исключена и ориентация на нулевую августовскую инфляцию.
Для реализации задачи относительно недопущения потери контроля над инфляцией правительству и Нацбанку необходимо ориентироваться на неизменность тарифов на коммунальные услуги, отложить запланированное на сентябрь повышение тарифов на пассажирские перевозки (5%), принять меры в отношении дополнительного импорта продовольственных товаров, в том числе мяса (Украина еще не готова без инфляционного налога сокращать мясной импорт). Хорошие результаты дало бы сокращение покупки валюты, а также расширение предложения овощей и фруктов посредством совершенствования механизма конкуренции и улучшения доступа к местным рынкам, стабильность рынка нефтепродуктов, своевременные предупредительные интервенции на рынке сахара, где можно ожидать атак сезонного спроса. Политическим силам следовало бы достигнуть соглашения относительно недопущения пропаганды ценовой нестабильности со стороны участников избирательных баталий. Правительство должно было бы в пользу внутреннего займа отказаться от внешнего. Коммерческим банкам стоило бы принять меры относительно дополнительного стимулирования притока сбережений граждан, в том числе посредством повышения процентных ставок на депозиты физических лиц.
Инфляционный скачок, имевший место в июне в Украине, в следующие месяцы еще можно затормозить.
