На прошлой неделе совет директоров ЕЦБ оставил учетную ставку по банковским кредитам на прежней отметке — 2%. Это был мощный сигнал для мировой экономики, поскольку первой финансовой новостью 2004 г. стало обвальное падение доллара на мировых рынках. После этого его курс мог либо плавно пойти вниз, либо подскочить, и от этого во многом зависело психологическое отношение к нему крупнейших инвесторов. 12 января курс доллара к евро достиг исторического минимума — $1,2898. В результате большинство мировых финансовых специалистов достигли полного единодушия в своем пессимизме относительно курса валюты США. Зато после заявления председателя ЕЦБ Жан-Клод Трише об «озабоченности Европы» в отношении резких движений валютного рынка, у трейдеров появились хотя бы теоретические мысли о возможности валютной интервенции ЕЦБ, началась коррекция, и доллар продемонстрировал способности к росту.
Тем временем американская администрация по-прежнему абсолютно спокойна в отношении падения доллара, тогда как два фундаментальных фактора — дефицит текущего платежного баланса США и низкая процентная ставка ФРС (1%) — работают против американской валюты, но на экономику этого мирового гиганта.
Словесным заговариванием курса евро — доллар стало ежегодное обращение президента США к Конгрессу и народу США «О положении в стране». Но, прослушав его, трейдеры не получили новых ориентиров и заняли выжидательную позицию. И только завершившаяся встреча министров финансов европейских стран прояснила ситуацию — стало ясно, что плана давления на евро не существует, и валютных интервенций ожидать не стоит. Инвесторы восприняли это как сигнал покупать общеевропейскую валюту — курс EUR/USD возобновил свой рост и на 20 января достиг $1,2586 — $1,2591 за евро.
Сейчас все зависит от скорости восстановления американской экономики. Но и Европе еще долго не удастся убедить мир в том, что ее многоликое экономическое сообщество столь же надежно, как и экономика США. «Это пока евро «прыгает» вокруг доллара, а не доллар вокруг евро», — говорит глава ФРС Алан Гринспен и отмечает, что реальный курс доллара за два последних года снизился на 15% (среднее падение за 2003 г. составило 31% по отношению к австралийскому доллару, 30% — к евро, 19% — относительно фунта стерлингов, 18% — канадского доллара и 23% — относительно корзины из 26 основных валют). Это расширяет возможности для американского экспорта и экономики в целом. В то же время рост евро наносит ущерб конкурентоспособности европейских экспортных товаров.
Напомним, что совсем недавно ситуация была прямо противоположной. В момент введения евро в наличный оборот его соотношение с долларом было $1,18— $1,19 за евро и казалось довольно оптимистичным. Добиваясь становления евро как мировой валюты, финансовые власти ЕС (вместе с Японией) активно работали против доллара. В итоге, обеспокоенные громадным ростом дефицита бюджета, торгового и платежного балансов, США все же вынудили своих основных торговых партнеров сначала ограничить, а потом и прекратить игру на искусственное завышение курса доллара. В результате евро повысилось за год на 19%, японская иена за прошлый год выросла на 11% и остается на самом высоком с 2000 г. уровне, британский фунт стерлингов по отношению к доллару держится на отметке 11-летнего максимума. Только Китай, юань которого уже десять лет жестко привязан к доллару, не внял просьбам США. В результате американская промышленность проявила удивительную активность. Со «слабым» долларом США почувствовали себя настолько уверенно, что отменили ограничение по импорту стали. Это благоприятно отразилось и на выздоровление мировой экономики (в 2004 г. ожидается 4,7% прироста ВВП). Как считают эксперты агентства Lloyds TSB (Лондон), «рост экономики еврозоны в целом ускорится по сравнению с жалкими 0,4% в прошлом году, но темпы оживления Европы и Японии (прогноз на 2004 г. — 1,7—1,8%), страдающих от структурных проблем, будут все больше отставать». Итак, на разных берегах Атлантики нарастают противоречия во взглядах на стабилизацию валютных рынков.
Похоже, что палку все же слегка перегнули: нынешняя ситуация с долларом угрожает стабильности всей мировой экономики, так как существует вероятность перехода от плавного снижения курса доллара к его катастрофическому обвалу. А сумма совокупного внешнего долга США (40 процентов от ВВП), на которую могут в ближайшее время выйти США, для развитой страны является и вовсе беспрецедентной. Особенно нервничают западноевропейские эксперты, которые, по информации агентства Reuters, уже назвали курс в $1,2 за евро «чреватым», а все же $ 1,3 — «болевым барьером». Оживление мировой экономики и падение доллара к валютам большинства стран подбросило биржевые цены на нефть, золото и металлы до максимальных значений за последние десятилетия.
Американские экономисты предлагают несколько сценариев развития событий. По первому падающий доллар стимулирует экономику США без существенной инфляции. Следует общее укрепление мировой экономики. Штаты выигрывают, проигравших нет. По второму варианту превышение евро показателя в $1,4 приводит к предельному сокращению европейского экспорта и «замораживает» экономику ЕС. США и Китай (с учетом привязки юаня к доллару) выигрывают, Западная Европа и Япония проигрывают. Третий сценарий описывает резкий обвал доллара, который «тормозит» всю мировую экономику. Иностранные инвесторы массово распродают американские государственные ценные бумаги. Проигрывают все.
Заметили? При резком обвале доллара выигравших не будет! Америке и всему мировому экономическому сообществу нужен временно слабый доллар, но не его крах. Поэтому, по мнению большинства экспертов, американская валюта может продолжить свое падение примерно до середины текущего года, но при этом следует ожидать усиления стабильности и контролируемости этого процесса.
Так что для рядового украинца на протяжении еще, как минимум, полугода существует возможность заработать на инвестициях в евровалюту. Для примера — купив в январе прошлого года наличные евро, можно было к концу года заработать 22% годовых, а положив их на депозит в банк, — свыше 30%. Достичь такого дохода в нынешнем году вряд ли удастся, однако попробовать заработать на подобных тенденциях можно.
